鐵礦石（shí）供給壓力有（yǒu）所減輕

淡水河穀調降產量

4月以來，鐵礦石期貨（huò）價格呈現（xiàn）單邊上行走勢。上周鐵（tiě）礦石（shí）期貨2009合約上漲（zhǎng）2.09%至612元/噸。

國內（nèi）國外需求分化

隨著國內新冠肺炎疫（yì）情得到控製，目前各行業（yè）已（yǐ）經基本複工，鋼鐵的重（chóng）要下遊建築業和製造業複工率（lǜ）都較此前有比較明顯的（de）提升。從（cóng）各項（xiàng）與複工相關的經（jīng）濟指標看，截至4月21日，發（fā）電耗煤量恢複至正常的90.6%；全國旅客數量大約是往（wǎng）年同期的23.8%%，絕（jué）對數量維持在2000萬人次（cì）的（de）水平；全國零擔物流恢複（fù）至（zhì）去年旺季的87.3%，全國整車物流恢複至去年旺季的90%；水泥產能利用率為75%。

綜（zōng）合以上各項指標來看，複工有（yǒu）一定進展。電煤消耗量和物流恢複較快。若按照水泥產能（néng）利用率來推算，建築業（yè）複工率在90%以上（shàng）；而從物流和電煤消耗（hào）量來看，製造業複工比例更高，從我（wǒ）們實地調研的情況分（fèn）析，汽車行業複工率在95%左（zuǒ）右。整體上看，內需對（duì）鋼鐵需求相對穩定。

但是，3月以來疫情開始全球擴散，外需減量明顯。若疫情影響整個二季度，那麽將可能影響（xiǎng）我國每月400萬噸的鋼（gāng）鐵（tiě）出口，占（zhàn）鋼鐵表觀消費量的5%左右。此外，日韓、歐美等重（chóng）要國家的鐵礦石需求也將減少，若按照15%的減量來計算（suàn），大約影（yǐng）響1300萬噸的鐵礦石需求，每月（yuè）影響（xiǎng）全球1%的需求量。

鋼鐵產量保持平穩

近期高爐產能（néng）利（lì）用率保持平穩。有關數據顯示，全（quán）國鋼廠實際高爐產能利用率為83.5%，環比（bǐ）提升0.9個百分點，較月初（chū）提升4個百分（fèn）點。鐵水產量也進一步回（huí）升，上周的日均鐵水產量為224萬（wàn）噸，環比回升3.4萬噸。五（wǔ）大品種鋼（gāng）材產（chǎn）量1012萬（wàn）噸，環比增加29噸，低於去年同期的9.5%。

而廢（fèi）鋼價格近期企穩，目前廢鋼與（yǔ）鐵水（shuǐ）價差回到每噸0元之上。廢（fèi）鋼（gāng）的經濟性減弱，對鐵（tiě）礦石價格（gé）有進（jìn）一步的支撐。

四大礦山發運逐步恢複（fù）

4月14日當周，鐵礦（kuàng）石發運衝高回落（luò）。澳洲發運量1507萬噸，環比減少205.5萬噸。其中，力拓發往中國鐵礦石數量環比增加136萬噸，同比增加261萬噸；必和必拓發往中國數（shù）量環比增加132萬（wàn）噸，同比增加291萬噸；FMG發往中國數量環比下降（jiàng）51萬噸，同比增加72萬噸；巴西發（fā）往中國數量472.2萬噸，環比減少111.9萬噸（淡水河（hé）穀發運400萬噸，環比減少（shǎo）15萬噸）。

前期（qī）發運量小幅回升後（hòu），近期逐步回落。由（yóu）於澳（ào）洲三大礦山都沒有在近期調低2020年生產指引，預計在未來澳洲礦山的發運量仍將維持高位，從而補償（cháng）之前2月發運減量（liàng）。但是，淡水河穀將全年指引從3.5億噸調整到3.3億—3.1億噸。其（qí）中，一季度減少（shǎo）700萬噸，若樂觀估計，未來將減少1300萬噸的產量。

綜上所述，受疫情全球擴（kuò）散影響，本（běn）季度外需將壓製鐵礦石（shí）價格（gé），而內需進一（yī）步增加空（kōng）間有（yǒu）限，目前國內製造業雖然基本複工，但未來（lái）開工（gōng）率會有所回落。不過，隨著淡水河穀調低產量，鐵礦石供給壓力有所減輕。總體上，今年（nián）鐵礦石供應（yīng）過剩局（jú）麵沒有改變，因此近強遠弱格局仍將維持一（yī）段（duàn）時間。